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            嘉實基金張自力:精選成長 “近?!焙汀斑h?!毕嘟Y合

              張自力,23年公募基金從業經驗,曾任美國世紀投資管理公司(American Century Investments)資深副總經理、研究總監暨基金經理,負責領導、直接管理公司旗下近二百億美元的多只大型公募基金和對沖基金類產品?,F任嘉實基金董事總經理,投研管理、投資決策委員,負責嘉實人工智能投研中心并擔任博士后導師,主管人工智能、量化投資及大類資產配置領域的研究與投資,并擔任嘉實事件驅動基金、嘉實美國成長基金的基金經理。

              在第十五屆中國基金業金牛獎評選中,嘉實基金榮獲“海外投資金?;鸸?rdquo;榮譽。嘉實基金董事總經理張自力表示,嘉實基金海外投資之所以脫穎而出,既得益于專業的團隊,更勝在得當的策略和布局——以數據驅動基本面量化,將“近海”和“遠海”作戰相結合。

              基本面量化精選成長股

              嘉實是最早進入海外市場的中國基金公司之一。自2007年發行QDII產品以來,嘉實憑借多年的磨合調整,積累了雄厚的實力,并在2017年再次迎來意料之中的爆發。

              嘉實海外投資在去年脫穎而出,主要是因為在QDII的兩大“戰場”——“近海”和“遠海”都取得不俗的業績。“在嘉實的海外布局中,‘近海’作戰和‘遠海’作戰一直相互結合。”張自力告訴記者。

              “近海”以港股和中概股為主,經過多年積累,嘉實已經具備了核心競爭力。“遠海”主要涵蓋美股市場。2012年張自力加盟嘉實之后,在國內多數基金公司還沒有意識到美股市場的重要性時,嘉實就率先布局了美國基金。隨著美國經濟復蘇速度引領全球,美股走出大牛市,嘉實在“遠海”也為投資者交出一份亮麗的成績單。

              在張自力看來,嘉實的海外投資勝在策略體系。一方面,在公司層面,嘉實形成了自身獨特的投研體系,即業內首創的“全天候、多策略”體系,這保證嘉實有能力在海外市場進行多策略布局。另一方面,在海外投資特別是美股投資層面,嘉實還充分運用基本面量化策略,堅持以數據驅動基本面量化的方法進行投資。

              談及嘉實海外投資的這一“殺手锏”,張自力自豪地介紹,基本面量化策略是集美股選股策略之大成。“一般來說,做量化的基金經理側重于選擇價值股,因為價值相對而言更容易衡量,有比較明確的標準。至于成長股,因為要放眼變幻莫測的未來,所以很難衡量。但基本面量化策略能夠有效地在非常不確定性的環境中選擇標的。”他說。

              此前在美國市場16年的基金管理生涯中,張自力已經成功地踐行了這套策略。當時,張自力設計領導著一只成立于2005年的美國世紀紀律化成長基金,截至2012年年底張自力離任,該基金的業績在同期同類的314只基金中百分位排名第4位。

              張自力坦言,將該策略運用至國內的基金管理時,由于存在較高的管理成本、托管成本,以及匯率波動、倉位限制等因素,所以需要做得更犀利,將風險空間調得更大,從而幫助投資者獲取更高收益。“我在原先策略的基礎上,增加了一些新的選股方法。但策略內核的投資邏輯是一樣的,都包含嚴格的選股流程、倉位管理、超額收益預估,精選成長股。”他說。據記者了解,其管理的嘉實美國成長基金今年以來漲幅超過21%,成立至今漲幅已超過100%,取得了不俗的長期回報。

              打造精品,也是嘉實海外投資的一大思路。“我們只做最擅長、最專業的事,打造最優秀的產品。如果在某方面的專業度還不夠,我們就不做。如果戰略不清晰,涉及多方面資產,管理上就難以做到游刃有余。”他說。

              資產配置須把握核心資產

              “資產配置必須抓住核心資產。”張自力認為,任何一種全球配置方案,如果不把美國資產作為主要資產之一,都難言成功。

              “從全球近百年的歷史來看,核心資產正是美元資產。因為美國涌現了近百年來經濟發展的主要創造力,包括計算機革命、信息革命、未來材料革命、生物革命。美元資產中,核心是成長支持型資產;其中谷歌、亞馬遜等標的更是核心中的核心。”他表示。

              今年以來,雖然美股也經歷了波折,但張自力依然持樂觀的態度。談及中長期的配置,他表示,風格會偏向美股中的小盤股。“未來一年會重點關注美股中的成長小盤股,主要集中在科技、生物、醫療、生物科技等領域。這些個股受外圍因素影響很小,又有減稅的利好刺激,公司盈利大幅反彈,投資安全性高。”他說。

              對于普通投資來說,他認為,當前是配置海外市場的好時機。“通過QDII投資美股具備雙引擎,一是匯率方面具備優勢,二是美股公司整體盈利非常好,二季度標普500指數中近80%的公司盈利超預期。”

              未來中國資管行業如何在國際舞臺彎道超車呢?張自力認為,要大力發展和運用新興科技。例如,人工智能方面,中外資管行業都站在同樣的起跑線,中國公司有可能實現彎道超車。“人工智能的應用在解決傳統量化模型在A股投資實踐上的缺陷非常有前途。嘉實正是人工智能投研的積極參與者,未來還可能設計與人工智能相結合的固收類基金產品。”他表示。

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