1. <li id="vtyhj"></li>
      <thead id="vtyhj"><del id="vtyhj"></del></thead>
        <thead id="vtyhj"><del id="vtyhj"></del></thead>
        1. <thead id="vtyhj"></thead>
          <thead id="vtyhj"></thead>
          1. 您的位置>>首頁 > 媒體觀點
            媒體觀點

            嘉實基金常蓁:精選標的 以合適價格買入優質資產

              對于大多數投資者而言,2015年并不是一個輕松的年份,那年A股經歷了異常波動,次年初的熔斷更是給市場再添波折。然而,就是在這個“暴風雨”頻現的時期,常蓁開啟了她的基金經理生涯。令人驚訝的是,經歷巨大挑戰的她,在短短兩年后就憑借其管理的嘉實回報靈活配置混合基金獲得了“2017年度開放式混合型金?;?rdquo;的榮譽。

              “通過深入研究尋找優秀公司,然后長期持有,分享她們的成長。我相信只要堅持下來,一定可以取得不錯的收益。”在“暴風雨”中快速成長的常蓁總結了她樸素的投資理念。

              堅持“滾雪球”理念

              投資大師巴菲特說,人生就像滾雪球,最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。“投資中,‘很濕的雪’就是優秀的公司,‘很長的坡’就是做時間的朋友。”常蓁說。

              弱水三千,只取一瓢飲。在嘉實的投研體系中,常蓁在GARP(Growth at a Reasonable Price)組,這正與她的投資理念十分契合。在她看來,市場上有各種各樣賺錢的方法,不同的人適合不同的方法。“我做投資,不是去賺交易對手的錢,而是從公司基本面出發,賺企業成長的錢。”她說,具體來看,就是以精選個股為主,在合適的價格買入優質的資產。

              那什么樣的股票才稱得上優質資產呢?常蓁表示,好股票首先應該是好公司。選擇好公司,一是要看其商業模式。例如某白酒公司,產品黏性非常強,品牌優勢明顯,壁壘高,空間大,資本開支很少,現金流非常好,對上下游的議價能力非常強,這就是非常典型的好的商業模式;二是看公司是否處于一個好的行業。好的行業一方面要有成長空間,另一方面行業集中度應該比較高,或者行業集中度有提升空間和趨勢;三是看公司的競爭優勢。好公司在好的行業里應具有較深的“護城河”,競爭力要具有持續性;四是看財務指標。好公司應該有比較高的盈利能力,體現出比較高的ROE(凈資產收益率)和ROIC(資本回報率),資產負債表和現金流量表都比較健康。此外,公司治理層面,好公司要有優秀的管理層和完善的治理結構,這樣才能保證公司的發展成果能夠和股東分享。

              “至于好公司能否成為好股票,還要看價格。”在常蓁看來,如果能夠以低估的價格買入好公司當然最好,但這種機會比較少,因此只要價格合適就可以買入。“如果公司足夠優秀,我不會過于苛求價格,愿意持有她,然后通過時間去分享她的成長。”常蓁說。

              為了尋找好股票,常蓁認為,應該進行深入研究,既要從公司本身出發,還要從行業、產業鏈、上下游進行系統性、持續性的調研跟蹤。

              消費板塊蘊含大量機會

              消費一直是常蓁投資的重點板塊之一。“中國人口基礎十分龐大,居民財富日益增長,能夠容納非常豐富的消費層次,其中孕育著大量的機會。無論市場環境如何,消費行業中一定能夠找到阿爾法的。”她說。

              2017年,消費板塊在市場中脫穎而出。常蓁準確抓住了行業的機會,她重倉的多只個股,去年一年基本都取得了80%以上、甚至翻倍的收益,并獲得“2017年度開放式混合型金?;?rdquo;榮譽。“2016年,我意識到白酒行業處于一個非常好的投資時期。一是行業經歷了近三年的調整,從渠道到終端,庫存出清都比較徹底;二是高端酒的價格經過幾年回落達到比較合理的水平;三是價格和渠道形成正反饋,出現價量齊升的態勢。名酒品牌價值經過了幾百年的沉淀,壁壘非常高。”

              站在當前時點,常蓁表示,市場的機會大于風險。“一是市場整體估值已進入一個非常低的水平。二是上半年對利空因素的悲觀預期,已經反映得比較充分,甚至過于悲觀,因此應該開始積極尋找結構性機會。”至于下半年的配置思路,她表示將從三方面開展,一是消費行業,二是有全球競爭力的制造業龍頭,三是有競爭力的小市值龍頭。

              她強調,要通過深入研究來減少風險暴露。“今年市場波動很大,內外部影響因素復雜,基金經理的心態很容易受到影響。”她認為,在這種環境下,首先,要戰勝自己,透過市場波動,分析背后的實質影響因素,盡量做到客觀。其次,風險控制要和基本面相結合。在當前環境下,對投資標的的篩選要更加嚴格,選出真正優質的公司。再次,選擇的投資標的,要做到關鍵因素可控,排除關鍵因素不可控的公司。

                (常蓁,碩士研究生,曾任建信基金管理公司行業研究員。2010年加入嘉實基金管理有限公司,先后擔任行業研究員及基金經理助理。2015年3月12日起,擔任嘉實回報靈活配置混合基金的基金經理。)

            【復制標題和鏈接,發送給你的MSN和QQ好友】
            快速赛车平台官方网站 http://www.youdao.com/w/秒速赛车app下载安装a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=最好的彩票软件是哪个?a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=英国彩票图片地球a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/7k彩票客户端28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=彩票1956是百分之几a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=福利彩票开奖哪个频道a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇官网开奖时间a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_快赢彩票今天开奖结果查询a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京赛车pk10怎么反水a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=秒速赛车走a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/秒速时时彩开奖走势28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运农场彩票平台a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=彩票进球的玩法a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分没开奖a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=重庆幸运农场龙虎斗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京pk10网站28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=909彩票安全吗a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/手机怎么买彩票安全a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=财神8彩票网是不是真的a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/迅雷彩票是个什么意思28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10计划手机软件a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=秒速赛车如何计划a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_秒速赛车pk10开奖记录a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk10微信群号a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/头奖彩票安全吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运农场软件a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京pk10历史开奖a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/玖玖彩票网登入a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_快乐十分彩票开奖a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=广东快乐十分技巧a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=ss678彩票与你同行a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=秒速时时彩有什么技巧a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运农场第一球中秘籍28c63。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/二分时时彩是统一开奖a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_3d彩票历史开过803吗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=海口体育彩票管理员a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/在什么网址可以买彩票a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_广东快乐十分计划qq群a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇官网开奖时间a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_皇家极速赛车下载网站a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=北京赛车八码王a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/秒速赛车彩票是哪国的28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=好友游戏彩票注册a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/福彩幸运农场复式玩法28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇计划苹果手机软件a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/荣华彩票APPa9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=88彩票提不了现a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇福彩投注平台a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇80期开奖记录28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇5码计划a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/卓易彩票 下载官网a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_云南体育彩票十一选五a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=秒速赛车中的虎龙a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运农场任选四28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=重庆幸运农场开奖图a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/中福彩票安全吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=百胜彩票网安全吗a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸福彩票靠谱吗?a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_pk10赛车预测a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/pk10前五位走势图28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=吉祥8彩票a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=手机版幸运飞艇开奖直播a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=36o彩票导航走势图解a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分钟分析a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_最准彩票预测软件下载a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=百胜彩票APPa9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=必胜客pk10a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/168彩票开奖走势网首页28c63。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=大发极速赛车注册官网a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/中国彩票怎么吃充值28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=上海彩票软件a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/c81彩票平台a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=怎样找彩票的影藏号码a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=葡京彩票8可信吗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇开奖全国统一?28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=9.8北京赛车PK10微信群a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/2019019福利彩票开奖28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=2345老版彩票走势图a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=新疆风彩彩票35选7a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/彩票双色球幸运选号器28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇pk10直播网站a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_广东快乐十分投注时间a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=嬴彩彩票与你同行免费a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分胆拖玩法a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_雷雨彩票专家a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运快乐8是哪的彩票a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/彩票大王李a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_网易彩票怎么登陆a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=国民彩票准吗a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分钟龙虎a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_广东快乐十分精准软件a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=北京pc28在线预测a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10计划软件免费版a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_教教我怎样买福利彩票a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=彩票庄家是什么公司a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/什么彩票可以中500万a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场开a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=澳客彩票网手机端a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运农场怎么分析走势a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场在线预测软件a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=58pc彩票a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/秒速赛车pk10软件下载28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=9万彩票官网下载a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/百合娱乐彩票平台28c63。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运农场前三选号技巧a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_必赢彩票网最新消息a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10定位规律a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=广东快乐十分20选8规则a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京赛车定码杀码28c63。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/山东体育彩票11选528c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=新世界彩票游戏a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇交流群a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/58同城买彩票靠谱吗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇直播交流平台a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=PK10技巧a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=体育彩票6十1玩法说明a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_微信幸运飞艇公式a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京pk10开奖数据a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/琼海万石福利彩票点28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分每期计划a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_北京pk10选5码技巧a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=头条彩票a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/买彩票那个好a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/703彩票28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京赛车微信群pk10a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=最高赔律北京pk10网站a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运农场推荐号a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=开心100彩票是合法吗?a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=秒速赛车有计划吗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇免费参考28c63。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京赛车计划大全a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/彩票王成周采访视频a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆福彩幸运农场走势图a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇的庄家是哪里a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运农场出号公式a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_比较大的彩票网a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=四川彩票快乐十二开奖a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/万发彩票网靠谱吗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京pk10开奖 盛兴网28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=369彩票官网时时彩软件a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=聚宝赢彩票a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运农场3中2有钱没有了28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_体育彩票历史开奖结果a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_2000年的彩票a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运农场现场开奖视频a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分同步开奖a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=捷豹系统竞彩网a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=pc蛋蛋注册平台a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/600万彩票网页版a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=有人用过环球彩票吗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=热彩彩票app下载a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/彩票的玩法介绍大全a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_包网 彩票a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10彩票a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=彩票11选5开奖查询a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/巨鲸彩票28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇福彩官网投注a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=时时彩后二做号杀跨度a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=76cp彩票正规吗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇一苹果pk10直播28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_北京pk10号码冷热统计a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=1068彩票什么情况?a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/体育彩票土豆a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_彩票微信代购合法吗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=足球彩票任九开奖结果a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=彩票合买图片a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/百合娱乐彩票平台28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运农场最多连出多少期a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=时时彩角模式平台a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/买彩票快三的规律a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_查重庆幸运农场走势图a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/重庆幸运农场选号软件a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇怎么个压法a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/福利彩票走势图带坐标a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/3d彩票和值28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分单双技巧a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=江苏体育彩票7位数24期a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10彩控视频a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_明日之星pk10a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=韩国彩票公司tlottoa9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运飞艇和值大小a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/必赢彩票是正规网站吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=上海福利彩票官网a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=688彩票a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk10赛车五码45678技巧a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京赛车pk10直播汕头a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_设计双色球彩票选号器a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇和值技巧a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=联运彩票靠谱吗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/888手机彩票28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇1之6名如何算a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=久发在线娱乐a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/微信上分幸运飞艇平台a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/pc彩票com28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=福彩幸运农场a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=大运彩票手机官网a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/500彩票幸运农场a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇冠亚和大小a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场现场开奖走势图a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=彩票开奖网站模板a9840。com 复制登录