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            嘉實基金陳正憲、何如:傳承工匠精神 打磨指數投資利器

              在第十五屆中國基金業金牛獎評選中,嘉實滬深300ETF再次獲得“年度開放式指數型金?;?rdquo;,這是該基金自2012年5月成立以來第四次獲得這一殊榮。對跟蹤誤差的極致控制,是該基金受到市場高度認可的主要原因。

              在與嘉實滬深300ETF基金經理陳正憲和何如的交談中,記者感受到精細化操作并非一日之功,連續多年保持頂尖水平的背后,是一支優秀團隊數年如一日的專注和努力。在他們看來,優秀的團隊和完善的流程是嘉實指數投資部的兩大“利器”。談及指數定投的魅力,他們認為,微笑曲線只會遲到,不會缺席。

              傳承工匠精神

              憑借多年來的出色表現,嘉實的指數投資業務受到業內高度認可,成為嘉實基金的一張名片。作為嘉實指數投資部的負責人,陳正憲和何如認為,團隊和流程是嘉實指數投資的兩大保障。

              優秀的團隊是指數投資的基石。嘉實基金十分重視指數投資業務,從2005年就獨立出指數投資部,專注于指數投資。目前,團隊成員多達13人,這一規模在業內是十分領先的。“一方面,做指數投資需要應對數千只股票,不是靠個人力量能完成的。另一方面,與一般公募基金在盤后匯總申贖情況并在第二天從容應對不同,ETF市場隨時都會出現申購和贖回,整個交易時間都要有人及時應對,需要大量人力投入,這只有依靠團隊協作才能完成。”陳正憲說。

              何如也表示,嘉實的指數投資團隊有很好的梯度,既有資深基金經理,也有新生力量。團隊非常注重傳承,年輕一代在實踐中快速成長,團隊充滿活力。不僅是指數投資部門有雄厚實力,嘉實整個研究團隊都給指數投資給予很大幫助,能提供全面、及時的行業和企業分析,幫助基金經理更高效地作出投資策略。“例如,我們晚上做ETF申贖清單時,可能會碰到一些影響較大的公司行為,這時我們會馬上聯系研究部,研究員會立刻進行研究,幫助我們做投資決策。”她說。

              完善的流程則是嘉實指數投資的“利器”。多年來,嘉實的指數投資團隊積累了非常完整的流程體系,并將其系統化。據記者了解,嘉實指數投資團隊的流程規范近20本,涵蓋了各種市場情況的應對策略。值得一提的是,與市場上很多指數投資團隊不同,嘉實的指數投資分析系統不僅非常完備,且其系統結構與應用設計均由指數投資團隊完成,甚至完成部分核心模塊的編碼,因此在投資應用上不受制于任何外包公司。“自己設計制造的系統方便我們隨時進行系統完善,一旦有新的想法,我們就在系統上調整和實踐,使得經驗與創新都在系統中及時傳承與體現。一年下來,我們系統的大小改版有一百多次,這是同業很難做到的。”陳正憲表示。

              憑借著精細化的操作,嘉實指數投資團隊對跟蹤誤差的控制做到了極致。評價指數基金,最關鍵的就是看跟蹤誤差,跟蹤誤差越小越好。“我們團隊非常重視細節,會關注每一秒、每一筆交易。例如,跟競爭對手相比我們的跟蹤誤差少0.5個BP,我們都會拆分成十幾項進行對比,從而分析這個優勢到底是源自哪個地方。”何如介紹,從2009年開始,嘉實幾乎每年都將跟蹤誤差控制在行業最低水平區域,長期下來跟蹤誤差應該是最小的,這不僅獲得了國內外機構客戶的高度認可,也獲得金牛獎評委的肯定,嘉實指數團隊及其所管理的指數基金在過去十年連續獲得14座金牛獎,是業內獲金牛獎次數最多的指數團隊。

              微笑曲線不會缺席

              談及指數投資的魅力,人們很容易想到巴菲特的贊美和推崇——“通過定期投資指數基金,一個什么都不懂的投資者通常都能打敗大部分專業基金經理。”巴菲特也贏得了關于指數與對沖基金孰優的十年賭約。

              但是,不少國內投資者對于指數的投資熱情還不高,認為指數投資回報率較低,甚至認為指數投資不適用于A股。對此,陳正憲認為,投資者對指數基金存在一定誤解。第一,長期來看,指數基金的回報與主動基金相比并沒有明顯差距。第二,指數基金需要進行長期投資才能更好地展現魅力,但統計顯示,45%的投資者選擇一年贖回,這種情況下不容易獲得很高的回報。

              “被動基金的基金經理是被動管理,但投資者往往是主動的;主動基金的基金經理是主動管理,但投資者往往是被動的。”陳正憲認為,被動投資和主動投資各有千秋。指數基金的優勢在于為投資者提供了簡單、透明、低成本的投資工具,適合投資者進行自上而下的資產配置、波動操作以及抄底。

              在陳正憲看來,定投是普通投資者進行指數投資的較好方式。“對于普通投資者來說,投資只是生活中的一小部分,因此長期來看,定投指數是很好的選擇。”何如也補充指出,指數基金還具有更高可信度,對于參與反彈的短線資金而言,也是很好的投資工具。

              當前哪些指數值得關注呢?對此,他們認為,投資者可以關注滬深300和中證500的組合配置。這是因為,滬深300涵蓋的公司比較符合中國市場的消費升級和結構調整;中證500涵蓋了較多成長性行業,包括醫藥、化工、計算機、電子等,現在估值處在近年來的底部區域,營收增速較快,是很好的投資時點。


             

                陳正憲,曾任職于中國臺灣臺育證券、中國臺灣保誠投信。2008年6月加入嘉實基金管理有限公司,先后任職于產品管理部、指數投資部,現任嘉實基金指數投資部總監、基金經理。碩士研究生,具有基金從業資格,中國臺灣籍。

              何如,曾任職于IA克萊靈頓投資管理公司(IA-Clarington Investments Inc )、富蘭克林坦普頓投資管理公司(Franklin Templeton Investments Corp.)。2007年6月加入嘉實基金管理有限公司,先后任職于產品管理部、指數投資部,現任嘉實指數投資部執行總監。碩士研究生,具有基金從業資格,加拿大籍。

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